以上海市為中心的長(zhǎng)江三角洲為例，截至2011年底，上海市金融業(yè)創(chuàng)造的GDP達(dá)到2240億元人民幣，位居全國(guó)前列。上海的證交所、證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)發(fā)展迅速，周邊江蘇、浙江等地的金融機(jī)構(gòu)紛紛將分部設(shè)在上海，上海吸收了長(zhǎng)三角乃至全國(guó)的金融業(yè)資源，是名副其實(shí)的金融業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群地。

　　金融業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系問(wèn)題，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的熱點(diǎn)。

　　“金融業(yè)發(fā)展”與“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的研究概述

　　早在1912年，美國(guó)學(xué)者休斯·彼得就撰文寫道，企業(yè)的發(fā)展離不開現(xiàn)金流，而持續(xù)不斷的現(xiàn)金流則有賴于金融技術(shù)，因此他提出了著名的觀點(diǎn)，即“金融業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展”。后來(lái)，經(jīng)過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)者長(zhǎng)期的研究，最終由美國(guó)耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)提出，金融業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展是互相促進(jìn)的，金融發(fā)展依托于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體背景，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力很大程度上要靠金融發(fā)展來(lái)推動(dòng)，他們引入了“供給引導(dǎo)機(jī)制”和“需求引導(dǎo)機(jī)制”兩個(gè)概念。

　　從這兩個(gè)概念出發(fā)，英國(guó)學(xué)者于2000年指出，金融業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群是不可能在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后的地方產(chǎn)生的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)落后的地方通常缺少支撐金融業(yè)發(fā)展的必要條件，更不用談形成金融中心。他以倫敦，紐約和東京為例，由于這三個(gè)城市的經(jīng)濟(jì)實(shí)力無(wú)論是在區(qū)域內(nèi)還是在全球都位居前列，因此有足夠的資源支撐金融業(yè)的發(fā)展和集群。這個(gè)說(shuō)法不僅得到了學(xué)術(shù)界的認(rèn)可，也得到了實(shí)務(wù)界的一致同意。

　　國(guó)內(nèi)學(xué)者在這一領(lǐng)域的研究也頗有建樹，1999年談儒勇在論文中指出，雖然早期股票市場(chǎng)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的宏觀背景呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，但隨著股票市場(chǎng)的不斷發(fā)展，二者之間已經(jīng)逐漸呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，這一說(shuō)法對(duì)后來(lái)我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展，乃至整個(gè)金融行業(yè)的監(jiān)管不斷優(yōu)化改革，以及我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有十分重要的意義。其后有學(xué)者進(jìn)而使用金融相關(guān)比率和金融市場(chǎng)化比率兩個(gè)指標(biāo)作為量化衡量區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和區(qū)域內(nèi)金融發(fā)展水平。由于其客觀真實(shí)，并且量化到位，因此其得出的結(jié)論在國(guó)際上得到了廣泛的認(rèn)可，即“金融發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)性，而且金融業(yè)的集群現(xiàn)象發(fā)生在經(jīng)濟(jì)水平相對(duì)發(fā)達(dá)的地區(qū)。”

　　在這里需要對(duì)金融中心和金融產(chǎn)業(yè)集群概念進(jìn)行梳理。本文所說(shuō)的金融中心，是指金融集群效應(yīng)下，大量的金融機(jī)構(gòu)匯聚的那個(gè)地理位置，換句話說(shuō)，它是一個(gè)地理位置；而金融產(chǎn)業(yè)集群是指一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，是指當(dāng)一個(gè)地區(qū)因?yàn)榫哂辛四撤N優(yōu)勢(shì)和區(qū)位條件之后，吸引其他金融機(jī)構(gòu)在這里進(jìn)駐的過(guò)程。

　　國(guó)內(nèi)外學(xué)者經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的研究，都得到了幾乎一致的結(jié)論，即金融業(yè)發(fā)展和區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間相互關(guān)聯(lián)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)從整體上拉動(dòng)金融業(yè)的發(fā)展，而金融業(yè)的發(fā)展又會(huì)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供源源不斷的活力。因此筆者將在后文對(duì)二者之間的相互關(guān)系進(jìn)行理論論述。

　　金融產(chǎn)業(yè)集群對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)

　　金融產(chǎn)業(yè)集群會(huì)刺激區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　一、金融機(jī)構(gòu)在某一地聚集，進(jìn)而形成金融中心。

　　由于大量金融機(jī)構(gòu)聚集，因此形成內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，企業(yè)家之間的儲(chǔ)蓄和投資也就因此有了更多選擇，同時(shí)避免了資金流轉(zhuǎn)而引發(fā)的交易成本，不僅提高了效率，還節(jié)約了成本。集群效應(yīng)使得整個(gè)金融中心的交易效率不斷提高，不同機(jī)構(gòu)和公司之間的交流更加密切。而且眾多金融機(jī)構(gòu)從整體上提高了融資成交量和擴(kuò)大了增長(zhǎng)空間，通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)提高該地經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

　　二、金融行業(yè)對(duì)從業(yè)人員的受教育水平和個(gè)人素質(zhì)要求相對(duì)較高，因此匯聚了區(qū)域內(nèi)的優(yōu)秀人才。

　　這些人帶來(lái)知識(shí)技術(shù)的外溢和信息外部性，不同金融機(jī)構(gòu)之間雖然有明確的業(yè)務(wù)界限和職能劃分，但從業(yè)人員之間的信息交流使得不同機(jī)構(gòu)之間的信息得以共享。同時(shí)，由于金融行業(yè)是各國(guó)監(jiān)管相對(duì)嚴(yán)格的行業(yè)，因此圍繞金融行業(yè)的律師事務(wù)所，會(huì)計(jì)師事務(wù)所，資信評(píng)級(jí)公司和外語(yǔ)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)等，都會(huì)隨著金融機(jī)構(gòu)的聚集而形成了某種集群效應(yīng)。這種共享和集群效應(yīng)能夠加速知識(shí)、技術(shù)和人才、資本的流通，促進(jìn)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　三、金融業(yè)的集群使得金融機(jī)構(gòu)之間產(chǎn)生一種類似“競(jìng)爭(zhēng)加合作”的關(guān)系。

　　由于競(jìng)爭(zhēng)，不同金融機(jī)構(gòu)都加強(qiáng)與投資者關(guān)系，都嚴(yán)格地按規(guī)章制度操作，同時(shí)加強(qiáng)內(nèi)部控制，提升自身形象；而由于合作，不同金融機(jī)構(gòu)又會(huì)相互取長(zhǎng)補(bǔ)短，因此風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力也會(huì)有所提高，并加強(qiáng)創(chuàng)新。這種現(xiàn)象即經(jīng)濟(jì)學(xué)中所說(shuō)的“生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率優(yōu)勢(shì)”。在此優(yōu)勢(shì)下，區(qū)域內(nèi)的投資者會(huì)提高對(duì)投資的興趣和動(dòng)力，加上集聚效應(yīng)形成的交易成本下降和效率提高的優(yōu)勢(shì)，區(qū)域內(nèi)的投資水平會(huì)提高，金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)會(huì)上升，總體上拉動(dòng)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。

　　但有學(xué)者指出，雖然金融業(yè)的集群能夠給區(qū)域經(jīng)濟(jì)帶來(lái)諸如規(guī)模經(jīng)濟(jì)、信息外溢、正外部性以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率優(yōu)勢(shì)等，但在一些市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不是很完善，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)力度較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)體內(nèi)，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻的不斷提高，造成政府官員的尋租行為和信息地區(qū)內(nèi)流通而對(duì)地區(qū)外屏蔽等不良后果。

　　上海是名副其實(shí)的金融業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群地

　　以上海市為中心的長(zhǎng)江三角洲為例，截至2011年底，上海市金融業(yè)創(chuàng)造的GDP達(dá)到2240億元人民幣，位居全國(guó)前列。上海的證交所、證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)發(fā)展迅速，周邊的江蘇、浙江等地的金融機(jī)構(gòu)紛紛將分部設(shè)在上海，上海成為金融業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群地。

　　除了其自身的政策優(yōu)勢(shì)之外，地理位置優(yōu)越，江海聯(lián)運(yùn)，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)雄厚（上世紀(jì)初是遠(yuǎn)東國(guó)際金融中心）也是重要因素。由于金融業(yè)產(chǎn)業(yè)集群給上海帶來(lái)大筆資金和人才，尤其是上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)立，金融業(yè)集聚效應(yīng)進(jìn)一步提高，對(duì)上海市乃至長(zhǎng)三角的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都注入了新的活力。

　　目前，制約長(zhǎng)三角通過(guò)金融業(yè)集群來(lái)進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素主要有以下幾點(diǎn)：一是上海雖為直轄市，但由于央行、財(cái)政部、國(guó)有銀行總部不在上海（只有交通銀行(601328,股吧)總部在上海），因此相關(guān)的決策信息和決策過(guò)程中的話語(yǔ)權(quán)相對(duì)缺失，導(dǎo)致上海往往缺乏根據(jù)市場(chǎng)現(xiàn)象制定政策的主動(dòng)性；二是金融業(yè)整體的創(chuàng)新能力不足，與深圳相比缺少創(chuàng)新性，往往都是循規(guī)蹈矩，缺少深圳的創(chuàng)新文化(300336,股吧)和創(chuàng)業(yè)精神；三是政府效率、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法制思想等的滯后；四是人才相對(duì)不足，缺口十分巨大。所以，在長(zhǎng)三角金融行業(yè)迅速發(fā)展的同時(shí)，依然有以上這些因素的制約，這需要包括政府在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)參與者考慮如何針對(duì)性地給出政策，提高上海金融業(yè)集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用。

　　除了長(zhǎng)三角以外，珠三角的金融產(chǎn)業(yè)集聚也是典型的案例。1979年改革開放以來(lái)，尤其是后來(lái)深圳、珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)的建立，讓珠三角開始經(jīng)濟(jì)騰飛。隨后，由于深圳接近香港，所以第一批股份制銀行率先在深圳試水，即招商銀行(600036,股吧)。深圳作為改革開放的窗口，因此吸引了大量外資進(jìn)駐，其中不乏金融機(jī)構(gòu)，因此深圳逐漸作為區(qū)域性金融中心，產(chǎn)生了吸引力，并輻射整個(gè)珠三角，使之成為目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)之一。而且，深圳政策寬松，因此大量中小企業(yè)聚集，深圳交易所還有創(chuàng)業(yè)板和中小板，為大量的私營(yíng)企業(yè)，尤其是中小企業(yè)提供融資平臺(tái)。由于很多中小企業(yè)主要是從事高新技術(shù)，因此這給深圳未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了十分巨大的潛力。由于深圳在金融方面的創(chuàng)新和引入具有較為豐富的經(jīng)驗(yàn)，因此在2010年，國(guó)家批復(fù)同意深圳前海作為金融改革綜合試驗(yàn)區(qū)，開始與香港一起探索發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)。與深圳類似，廣州作為千年商都，在微小貸款、民間金融等方面也有很多經(jīng)驗(yàn)，而這些正規(guī)的金融體系下的補(bǔ)充，給廣州的經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了新的活力，一定程度上提高了廣州經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，有利于整個(gè)珠三角的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展水平。

　　珠三角的金融創(chuàng)新是體制性的創(chuàng)新，其形成的金融集聚也在全國(guó)范圍乃至全世界范圍內(nèi)都具有一定的代表性意義，而且珠三角的金融集聚也給區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了很大的好處。但由于政策優(yōu)勢(shì)逐漸喪失，以及廣東省內(nèi)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展極不平衡，因此珠三角的金融集聚沒(méi)有長(zhǎng)三角進(jìn)展得快，但它作為一個(gè)典例，能夠充分論證金融業(yè)的產(chǎn)業(yè)集聚可以促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的理論。

　　當(dāng)前，我國(guó)大陸31個(gè)省、直轄市和自治區(qū)中有20多個(gè)申請(qǐng)成為區(qū)域性金融中心的城市得到了國(guó)家的批準(zhǔn)。但總體上，我國(guó)的金融業(yè)產(chǎn)業(yè)集群呈現(xiàn)不平衡的特征，即東部多，中西部少，省會(huì)城市多，一般性城市少。而且從地方政府的角度，能夠申請(qǐng)成為區(qū)域性金融中心城市成功，就能夠得到一定的優(yōu)惠政策，就能通過(guò)金融業(yè)的集聚效應(yīng)進(jìn)而推動(dòng)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　總之，無(wú)論是理論界還是實(shí)務(wù)界都意識(shí)到，金融業(yè)的集聚能夠?qū)χ苓呡^大范圍內(nèi)的人才、資本和技術(shù)等形成“吸收效應(yīng)”，吸收優(yōu)勢(shì)資源，促進(jìn)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融業(yè)產(chǎn)業(yè)集群的影響

　　金融本身是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，因此金融業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群也應(yīng)當(dāng)在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地區(qū)進(jìn)行。而且金融業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)方面，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然帶來(lái)金融業(yè)的發(fā)展。就一個(gè)區(qū)域而言，金融集群應(yīng)當(dāng)在區(qū)域的經(jīng)濟(jì)中心。2008年美國(guó)次貸危機(jī)后，全球主要經(jīng)濟(jì)體都受到了一定程度的打擊，有的國(guó)家甚至發(fā)生了中央銀行破產(chǎn)的現(xiàn)象，金融領(lǐng)域可謂是進(jìn)行了一次“大洗牌”。美國(guó)紐約華爾街遭到重創(chuàng)，雷曼兄弟公司破產(chǎn)，花旗銀行失去銀行界老大的地位，倫敦金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的更多。這導(dǎo)致在金融危機(jī)發(fā)生之后，世界的金融中心的實(shí)力和布局都發(fā)生了很大變化。

　　首先是倫敦和紐約傳統(tǒng)的集群效應(yīng)有所削弱，上海、東京、新加坡等地的金融集群效應(yīng)開始日益顯現(xiàn)，尤其是上海，由于金融危機(jī)中中國(guó)政府對(duì)市場(chǎng)有力的支持，不僅讓中國(guó)平穩(wěn)度過(guò)了金融危機(jī)，還創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率“保8”的奇跡，因此其作為金融中心的潛力大增，未來(lái)預(yù)期看好。深圳、臺(tái)北的集聚效應(yīng)也有所增強(qiáng)，分別位居世界第23和25位。由于“金磚四國(guó)”在經(jīng)濟(jì)危機(jī)后恢復(fù)較快，而且金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管不斷發(fā)展到位，因此得到了投資者們的認(rèn)可，而傳統(tǒng)的金融中心由于監(jiān)管不力等原因，失去了投資者的信任。此外，2010年世界銀行報(bào)告中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力居于全球第二，超過(guò)日本，因此上海、香港等地的金融業(yè)集群效應(yīng)將會(huì)進(jìn)一步發(fā)揮。

　　其次是發(fā)展中國(guó)家大力推進(jìn)離岸貨幣發(fā)展，傳統(tǒng)美元霸權(quán)再度受到影響，尤其是人民幣離岸市場(chǎng)的建立和發(fā)展，依托香港和上海自貿(mào)區(qū)，目前取得了階段性的成果，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的迅速提高，也帶動(dòng)了上海集聚國(guó)際金融業(yè)的能力和實(shí)力。2013年國(guó)家提出“把上海建設(shè)成為與人民幣地位相適應(yīng)的國(guó)際金融中心”，就是這種現(xiàn)象的寫照。由于當(dāng)前發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，因此將會(huì)有越來(lái)越多的金融中心在這些國(guó)家產(chǎn)生。由于金融危機(jī)沖擊了發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，隨之而來(lái)的是這些國(guó)家的貨幣也紛紛失去原有的霸權(quán)地位，而發(fā)展中國(guó)家由于受到金融危機(jī)的創(chuàng)傷小，尤其是中國(guó)在金融危機(jī)中脫身而出，人民幣國(guó)際化進(jìn)程逐漸加快。這說(shuō)明，宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)力是金融集聚的根本動(dòng)力。

　　再有，從我國(guó)國(guó)內(nèi)來(lái)看，提出建設(shè)區(qū)域金融中心，并且得到地方政府和中央政府支持的有20多個(gè)城市。經(jīng)過(guò)筆者總結(jié)歸納發(fā)現(xiàn)，這些城市都是省會(huì)城市。由于省會(huì)城市往往是一個(gè)省的經(jīng)濟(jì)、政治、文化中心（廣東除外，廣州并沒(méi)有提出建設(shè)區(qū)域金融中心概念，而是由深圳提出，這和深圳的經(jīng)濟(jì)特區(qū)定位有關(guān)），因此經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，政策支持有力，能夠吸引人才、資本等匯聚，形成金融集群效應(yīng)，進(jìn)而建立區(qū)域金融中心。這說(shuō)明政府決策者在制定政策時(shí)，也充分考慮到區(qū)域經(jīng)濟(jì)中心才具有足夠的資源支持金融業(yè)的集群，才能真正推動(dòng)金融集群的落地。